Compte rendu de livre – How to Make Money in Stocks

Ce livre, écrit par William J. O'Neil, est un "classique moderne" de la littérature sur le trading. Depuis sa première publication en 1988, il a été réédité plusieurs fois. Ce compte rendu se réfère à la version 2011.

 
"How to Make Money in Stocks" est divisé en 3 sections principales.

1.    LA PARTIE LA PLUS IMPORTANTE

La première section est la plus importante et couvre un peu moins de la moitié du livre. Tout d'abord, les principes de base du trading sont dérivés des plus grandes actions gagnantes de l'histoire du marché boursier américain. Sur près de 100 pages, de nombreux exemples de graphiques historiques avec les signaux et commentaires correspondants sont présentés. M. O'Neil souligne que les graphiques sont essentiels au succès en trading et que vous pouvez tirer des conclusions à partir des modèles de réussite passés. La raison en est que ni la nature humaine ni les lois de l'offre et de la demande n'ont changé.

La première section décrit également les composantes individuelles de la stratégie CANSLIM encore populaire aujourd'hui. Celles-ci peuvent être résumées comme suit :

C = Current Big or Accelerating Quarterly Earnings Per Share. Résultat trimestriel courant important ou en accélération par action : l’entreprise devrait afficher une croissance significative de son bénéfice par rapport au trimestre correspondant de l'exercice précédent ; plus il est élevé, mieux c'est.

A = Annual Earnings Increases. Augmentations annuelles du bénéfice : Un seul bon bénéfice trimestriel peut s'avérer être un feu de paille avec le recul. Pour l'exclure, la croissance annuelle des bénéfices devrait être aussi élevée que possible.

N = New Product, New Enterprise or New Service. Nouveau produit, nouvelle entreprise ou nouveau service : Les investisseurs devraient rechercher des sociétés qui développent de nouveaux produits importants. Les entreprises innovantes avec des produits entièrement nouveaux peuvent croître rapidement, avec des marges bénéficiaires élevées.

S = Supply and Demand. Offre et demande : Lorsqu'une action monte, il est généralement positif de voir le prix augmenter en même temps que le volume. Une cassure hors d'une formation de consolidation devrait avoir une augmentation de volume d'environ 40 à 50 pour cent au-dessus des niveaux normaux.

L = Leader or Laggard. Leader ou traînard : Les investisseurs devraient acheter les leaders d'une industrie dont les cours boursiers sont élevés en force relative et mènent le mouvement sectoriel. Les leaders du marché ont généralement les marges d'exploitation les plus élevées et gagnent rapidement des parts de marché.

I = Institutional Sponsorship. Parrainage institutionnel : Il est positif pour une valeur lorsque de plus en plus de fonds et d'investisseurs institutionnels achètent des actions et que le nombre d'investisseurs augmente de trimestre en trimestre.

M = Market Direction. Direction du marché : La meilleure analyse d'un titre selon les critères ci-dessus est peu utile si le marché global est dans une phase baissière et chute fortement. Par conséquent, il faut déterminer la direction du marché en se basant sur les moyennes mobiles, les actions principales et les jours de distribution et n'investir que dans les marchés haussiers.

2. TOUT À FAIT PERTINENT

La deuxième partie traite de la clôture des positions en cas de profits et de pertes, de la gestion des risques et des erreurs les plus courantes. Ce qui est crucial pour le succès, c’est tout d'abord d'avoir une défense forte dans le cas de trades perdants. Cela signifie vendre à temps à un seuil de 7-8% avant que les pertes ne deviennent trop importantes. Inversement, pour les actions les plus gagnantes, O'Neil préconise de continuer à prendre des positions de façon dégressive. La combinaison des deux permet de suivre le vieux mantra de "réduire les pertes et laisser courir les profits". En ce qui concerne la clôture des positions en cas de profit, il vaut mieux vendre trop tôt que trop tard. Par conséquent, il est logique de viser des hausses de prix d'au moins 20 % et de vendre des positions dans la force du mouvement, si la transaction a duré plus longtemps que la période de conservation minimale de 8 semaines. Le livre décrit également les signaux techniques de sortie tels que le Climax Top.

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3. UN PEU MINCE

Le contenu de la troisième partie est malheureusement un peu mince. Dans un premier temps, d'autres modèles graphiques ainsi qu'une analyse sectorielle sont présentés. Ensuite, il explique comment utiliser les services de l'Investor's Business Daily, qui est une section très promotionnelle. Plus loin, un chapitre contient des conseils sur l'observation du marché et sur la façon de réagir aux nouvelles. La meilleure partie de la troisième section se compose des 3 dernières pages avec un résumé des règles de négociation et des conseils.

4. CONCLUSION

La plus grande valeur ajoutée du livre réside dans la description des critères de CANSLIM ainsi que dans les nombreux exemples de graphiques historiques. M. O'Neil préconise de détenir peu de titres sélectionnés avec soin et d'y prêter une attention particulière au lieu de les diversifier à tous les niveaux, pour n’obtenir finalement que des résultats médiocres. Le livre se termine par un chapitre bonus pour tester vos connaissances.

Les 10 principales conclusions du livre :

1.    Pour entrer en position sur les grandes actions gagnantes, achetez des actions à la hausse (plutôt que des actions en baisse).
2.    Les configurations et les bases graphiques haussières offrent les meilleures chances de succès pour les break-outs.
3.    La meilleure figure chartiste est la formation de la tasse et anse (cup & handle).     
4.    N'effectuez pas de transactions intra-journalières et n'essayez pas de lire la bande.
5.    N'achetez pas d'actions sur la base de conseils ou de rumeurs.
6.    Toujours vérifier les idées d'achat dans le graphique hebdomadaire afin de vérifier son niveau de prix relatif.
7.    Évitez les stops durs qui vous mettront hors position au moment le plus défavorable.
8.    Les positions de vente à découvert sont très risquées et ne sont intéressantes que sur des marchés baissiers confirmés.
9.    Dans le cas d'une transaction gagnante, vendez en période de force (plutôt que de vendre trop tard).
10.    En cas de position perdante, sortez à temps (avec une perte de 7-8%).

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